Kuartal III 2026, Penerbitan Surat Utang Korporasi Turun 12,75% 

PT Pemeringkat Efek Indonesia (PEFINDO) mencatat, meskipun penerbitan surat utang korporasi mengalami kontraksi, rasio penerbitan terhadap nilai surat utang yang jatuh tempo masih relatif tinggi, yakni 117,2%. Angka tersebut menunjukkan bahwa nilai penerbitan baru masih lebih besar dibandingkan surat utang yang jatuh tempo pada periode tersebut.Demikian dokumen Pefindo dikutip, Rabu (14/10/2026).

Berdasarkan data PEFINDO, total penerbitan surat utang korporasi hingga September 2026 terdiri atas obligasi sebesar Rp100,1 triliun, sukuk Rp32,2 triliun, medium-term notes (MTN) Rp7,1 triliun, dan efek utang perpetual Rp0,2 triliun.

Penerbitan obligasi korporasi dan sukuk secara keseluruhan mencapai Rp132,4 triliun, turun 16,81% dibandingkan periode yang sama tahun lalu sebesar Rp159,1 triliun. Sebaliknya, penerbitan MTN meningkat signifikan menjadi Rp7,1 triliun dari sebelumnya Rp0,8 triliun pada Januari–September 2025.

Biaya Pendanaan Meningkat

PEFINDO menjelaskan, tekanan terhadap penerbitan surat utang korporasi mulai terasa sejak pertengahan 2026. Kondisi ini dipengaruhi kenaikan yield obligasi acuan dan suku bunga yang mendorong peningkatan biaya dana di pasar surat utang.

Yield Surat Berharga Rupiah Bank Indonesia (SRBI) yang tetap kompetitif dibandingkan instrumen lain juga menjadi salah satu faktor yang memengaruhi pembentukan kupon obligasi korporasi. Emiten perlu menawarkan tingkat imbal hasil yang menarik agar instrumennya tetap kompetitif di mata investor.

Di tengah kondisi tersebut, emiten dengan peringkat kredit tinggi masih memiliki peluang memperoleh pendanaan dengan biaya yang relatif lebih rendah. PEFINDO mencatat, obligasi berperingkat AAA dan AA masih menawarkan biaya pendanaan di bawah suku bunga kredit perbankan pada sejumlah periode pengamatan.

Industri Kehutanan Mendominasi Penerbitan

Dari sisi sektor industri, kehutanan, pulp, dan kertas menjadi kontributor terbesar penerbitan surat utang korporasi selama Januari–September 2026, dengan nilai mencapai Rp21,2 triliun.

Posisi berikutnya ditempati sektor pembiayaan konsumtif otomotif sebesar Rp18,4 triliun, entitas terkait pemerintah di bidang layanan publik Rp16,7 triliun, pertambangan Rp14,7 triliun, serta perbankan Rp14 triliun.

Data tersebut menunjukkan bahwa kebutuhan pendanaan korporasi masih berasal dari berbagai sektor, mulai dari industri berbasis sumber daya alam, perusahaan pembiayaan, layanan publik, hingga lembaga perbankan.

PEFINDO Proyeksikan Penerbitan 2026 Capai Rp175,77 Triliun

Untuk keseluruhan 2026, PEFINDO memperkirakan penerbitan baru surat utang korporasi akan mendekati titik tengah proyeksi sebesar Rp175,77 triliun. Proyeksi tersebut berada dalam rentang Rp154 triliun hingga Rp196,86 triliun.

Dengan realisasi Rp139,65 triliun hingga September, peluang mencapai proyeksi tersebut masih terbuka. Salah satu faktor pendukungnya adalah kebutuhan pembiayaan kembali atau refinancing, mengingat nilai surat utang yang jatuh tempo masih cukup besar.

PEFINDO mencatat nilai jatuh tempo surat utang korporasi pada kuartal IV 2026 masih perlu diperhatikan. Kebutuhan refinancing tersebut dapat menjadi salah satu pendorong penerbitan baru hingga akhir tahun, meskipun realisasinya tetap bergantung pada kondisi pasar dan kemampuan emiten memperoleh pendanaan.

Risiko Pasar Bergeser ke Biaya Pendanaan

Memasuki 12 bulan ke depan, PEFINDO menilai pasar surat utang korporasi masih berfungsi dengan baik. Namun, sumber risiko semakin bergeser dari persoalan akses pendanaan menuju tingginya biaya pendanaan, kemampuan pasar menyerap tambahan pasokan, serta kebutuhan refinancing.

Yield global yang tinggi membatasi ruang penurunan yield domestik. Pada saat yang sama, kebutuhan penerbitan Surat Berharga Negara (SBN) dalam jumlah besar berpotensi meningkatkan persaingan dalam menarik dana investor.

PEFINDO juga menyoroti persaingan dengan SRBI yang menawarkan imbal hasil kompetitif. Kondisi tersebut dapat mendorong investor meminta yield lebih tinggi dari obligasi korporasi, sehingga emiten harus memperhitungkan biaya pendanaan secara lebih cermat.

Sementara itu, kebutuhan refinancing korporasi masih menjadi perhatian karena nilai surat utang yang jatuh tempo tetap besar. Meski demikian, PEFINDO mencatat tekanan refinancing secara keseluruhan mulai menurun setelah mencapai puncaknya pada kuartal III 2026.

Ke depan, perkembangan penerbitan surat utang korporasi akan sangat dipengaruhi oleh pergerakan suku bunga, yield obligasi pemerintah, persaingan instrumen investasi, serta kebutuhan pembiayaan kembali oleh perusahaan. Faktor-faktor tersebut akan menentukan kemampuan emiten memperoleh pendanaan sekaligus menjaga daya tarik instrumen surat utang di tengah dinamika pasar keuangan.